中國創新藥資產憑借優異的臨床數據已展現出全球競爭力2025年至今 創新藥板塊表現強勢,中國藥企正快速走向創新研發的國際前列。2024年CRO、CDMO板塊收入雖然受到新冠疫情影響有所波動,但在2025年第一季度收入同比增長13.8% 顯示出持續改善的趨勢。具體來看 大分子CDMO收入增長13.0% 臨床前CRO收入增長4.9%。從全球視角來看, CRO市場規模也在穩步上揚。2020 - 2024年, 全球醫藥研發外包服務(CRO)市場規模從592億美元增至927億美元年均復合增長率達9.93% 預計2025 年全球CRO市場規模將達到975億美元。中國CRO市場在全球市場中的占比逐漸提高已然成為全球 CRO行業增長的關鍵驅動力之一。

以下是CRO概念領域 2025年A股CRO業績增長+嚴重低估的8家潛力公司結合核心競爭力和市場邏輯分析:

　1. 藥明康德 (603259.SH)

熱點題材： CRO 概念+創新藥

業績表現： 2025年Q1營收 96.55 億元， 同比增長 20.96%， 凈利潤 36.72 億元，凈利潤同比增長 89.06%

核心優勢： 全球一體化 CRDMO 平臺， 覆蓋藥物發現到商業化全流程， 2024 年新增訂單超 200 億元， 全球化產能 (中國、美國、歐洲) 抵御地緣風險。

新興業務爆發： 細胞/基因治療 CDMO 收入增速超 50%， WuXi ADC 平臺全球領先。

低估邏輯： 2025年PE估值僅16倍， 市場過度擔憂海外政策風險， 實際非美地區收入占比已提升至 40%， 業績確定性高。

2. 康龍化成 (300759.SZ)

熱點題材： CRO 概念+創新藥+智能醫療

業績表現： 2025 年 Q1營收 30.99 億元， 同比增長 16.03%， 凈利潤 3.056 億元， 凈利潤同比增長 32.54%

核心優勢： 實驗室服務+CMC 雙輪驅動， 前端藥物發現市占率全球前三， 2024 年臨床 CRO 收入增速超 45%。

全流程布局： 收購英國 ABL 增強臨床研究能力，大分子業務開始貢獻收入。

低估邏輯：當前 PE 22 倍，海外實驗室利用率提升帶動毛利率回升，未來業績有望逐步呈現。

3. 凱萊英 (002821.SZ)

熱點題材： CRO 概念+創新藥+智能醫療

業績表現： 2025 年 Q1營收 15.41億元，同比增長 10.10%，凈利潤 3.266 億元， 凈利潤同比增長 15.83%

核心優勢： 小分子 CDMO 全球領先， 連續流技術降本增效， 大分子和制劑 CDMO 產能 2025 年翻倍。

客戶多元化： 前十大客戶收入占比降至 45%， 抗風險能力增強。

低估邏輯： 當前 PE 25 倍， 新冠訂單出清后， 2025 年常規業務增速預計 40%+， 估值修復空間大。

　4. 昭衍新藥 (603127.SH)

熱點題材： CRO 概念+創新藥+細胞免疫治療

業績表現： 2025 年 Q1營收 2.873 億元， 同比增長-11.54%， 凈利潤 4112 萬元， 凈利潤同比增長 115.11%

核心優勢： 安評 (GLP) 國內第一， 實驗猴價格回落至合理水平， 成本壓力緩解。

海外擴張： 美國 Biomere 實驗室訂單飽滿， 2024 年海外收入占比達 25%。

低估邏輯： 當前 PE 33倍， 市場對其全球化認知不足， 拐點有望到來， 2025 年凈利潤增速有望超 35%。

5. 博騰股份 (300363.SZ)

熱點題材： CRO 概念+創新藥+細胞免疫治療

業績表現： 2025 年 Q1營收 8.012 億元， 同比增長 18.21%， 凈利潤-428 萬元， 凈利潤同比 增長 95.48%

核心優勢： 小分子 CDMO 技術壁壘高， 2024 年引入基因治療 CDMO 業務， 打開第二增長曲 線。

低估邏輯： 當前 PE -43 倍，遠低于同類公司， 2025年新業務放量或觸發估值重塑， 重慶長壽基地投產， 2025 年產能利用率提升至80%+。

6. 美迪西 (688202.SH)

熱點題材： CRO 概念+創新藥+減肥藥

業績表現： 2025 年 Q1營收 2.671億元， 同比增長 2.92%， 凈利潤-1455 萬元， 凈利潤同比 增長 61.27%

核心優勢：臨床前 CRO 高彈性標的，受益于國內 Biotech 研發回暖，2024 年訂單增速超 50%。

低估邏輯： 當前 PE -14 倍， 2025 年凈利潤增速 40%+， Q1虧損顯著收窄， 國際化持續推進。

　7. 百花醫藥 (600721.SH)

熱點題材： CRO 概念+創新藥+細胞免疫治療

業績表現： 2025 年 Q1營收 9692 萬元， 同比增長 6.65%， 凈利潤 2072 萬元， 凈利潤同比 增長 0.28%

核心優勢： 專注中藥 CRO+特色化藥 CDMO， 受益于中藥創新藥政策紅利。

低估邏輯： 當前 PE35 倍， 市值不足 40 億元， 存在價值重估機會。

　8. 睿智醫藥 (300149.SZ)

熱點題材： CRO 概念+創新藥+細胞免疫治療

業績表現： 2025 年 Q1營收 2.613 億元， 同比增長 11.37%， 凈利潤 664 萬元， 凈利潤同比 增長 126.09%

核心優勢： 化學與生物醫藥 CRO+微生態醫療雙輪驅動， 2025 扭虧為贏。

低估邏輯： 當前 PE35 倍， 市值不足 50 億元， 大股東增持+股權激勵目標高增長存在重估機 會。

總結： 這些公司均屬于 CRO 相關領域， 受益于創新藥行業的發展。但短線投資具有較高 風險， 市場變化快速， 投資者需密切關注公司基本面變化、行業政策以及市場情緒等因素， 結 合自身風險承受能力， 謹慎做出投資決策， 避免盲目跟風。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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