4月1日，住建部發(fā)布的國家標準《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》（簡稱“防水新規(guī)”）開始正式實施，該規(guī)范屬于國家強制標準，全部條文必須強制執(zhí)行。
業(yè)內(nèi)人士指出，這是防水行業(yè)的最強法規(guī)，涵蓋建筑和市政兩個大范疇，同時也是國內(nèi)首部防水強制規(guī)范。防水新規(guī)有效實施，有利于行業(yè)整體擴容提質(zhì)，促使頭部企業(yè)快速發(fā)展。
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史上最嚴防水新規(guī)：多方面提高防水要求
近年來，防水行業(yè)持續(xù)提高使用標準，各地陸續(xù)出臺相關(guān)政策。
據(jù)統(tǒng)計，北京、上海防水提標重點在工程施工安全，而成都、海南更聚焦產(chǎn)品，尤其是工作年限，推動傳統(tǒng)熱熔SBS瀝青卷材向更為環(huán)保的高分子卷材升級。目前，防水新規(guī)已經(jīng)落地，文件中對防水設(shè)計工作年限提出明確要求，增加了防水要求的層次和道數(shù)，同時，被列為一級防水要求的建筑也有所增加。
此次實施的新規(guī)要求：自實施起，《通用規(guī)范》中的所有規(guī)定都必須強制執(zhí)行。其要求，建筑防水系統(tǒng)應(yīng)保證在規(guī)定年限內(nèi)達到設(shè)計防水要求，屋面防水的工作年限不應(yīng)低于20年，室內(nèi)工程防水的工作年限不應(yīng)低于25年，地下工程防水設(shè)計工作年限直接與結(jié)構(gòu)主體同壽命。
此外，相較于此前防水規(guī)范，防水新規(guī)的不同主要體現(xiàn)在適用范圍和防水層數(shù)上。
一是增加防水卷材厚度，外露型高分子防水卷材的一級防水厚度不應(yīng)小于1.8mm，二級防水厚度不應(yīng)小于1.5mm（此前分別為1.5mm和1.2mm）。
二是提升設(shè)防道數(shù)，當屋面防水等級為一級時，防水做法不應(yīng)少于3道（此前為不少于2道），防水層的卷材防水層不應(yīng)少于1道。二級防水，不應(yīng)少于2道，卷材防水層不應(yīng)少于1道，
這個可以說是變化很大了，擴大了一級防水的適用范圍，且沒有了彈性。所有民用建筑全都為一級防水，不可以選擇其他級別。
據(jù)建筑防水協(xié)會秘書長朱冬青估計，新規(guī)執(zhí)行后，中國大概80%-85%以上的建筑都可能會被列為建筑防水的一級防水要求。同時，一級、二級防水對防水層數(shù)也有了更高要求。防水新規(guī)為防水行業(yè)首部通用規(guī)范，在防水材料、防水工作年限、防水適用范圍等方面進行了詳細規(guī)定。
行業(yè)集中度獲提升，龍頭最受益
根據(jù)《中國建筑室內(nèi)防水發(fā)展白皮書》，國內(nèi)建筑室內(nèi)滲漏問題出現(xiàn)的原因其中施工不合格占比48%，設(shè)計不到位占比26%，防水材料不過關(guān)占據(jù)22%。可見我國防水行業(yè)中非標產(chǎn)品、非標施工工藝依舊存在。
新規(guī)的出臺對建筑的防水從多個維度提出了更高的要求，這從價量兩個維度帶動防水材料行業(yè)規(guī)模顯著擴容，繼而拉動相關(guān)上市公司業(yè)績增長。與此同時，由于下游行業(yè)對產(chǎn)品品質(zhì)要求的提升，將推動行業(yè)中小企業(yè)以及低質(zhì)量產(chǎn)品的出清，行業(yè)集中度將有顯著的提升，頭部企業(yè)的盈利能力也將有所修復(fù)。
今年，隨著下游地產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變，并伴隨此次新規(guī)的出臺將會加速作坊式、小型企業(yè)出清，市場格局優(yōu)化明顯。未來，隨著行業(yè)集中度的增加，頭部防水企業(yè)將處于明顯優(yōu)勢。
當前，防水行業(yè)呈現(xiàn)出“一超多強、尾部較多”的競爭格局。從規(guī)模以上企業(yè)營收口徑來看，行業(yè)參與者按營收規(guī)模劃分可分為4個梯隊：第一梯隊為東方雨虹，營收規(guī)模達300億元以上，遠超其他企業(yè)，2021年市場份額（規(guī)模以上企業(yè)營收口徑）為20%，龍頭地位穩(wěn)固；第二梯隊為科順股份、北新建材、凱倫股份等，市占率分別為5%/3%/2%，營收規(guī)模在20-100億元；第三梯隊的企業(yè)營收較低，為擁有生產(chǎn)許可證的中小型企業(yè)；其余為工藝較為落后的小作坊，數(shù)量較多。
值得一提的是，目前僅存在規(guī)上企業(yè)市場規(guī)模數(shù)據(jù)統(tǒng)計，而行業(yè)內(nèi)存在大量的作坊及小型企業(yè)，擁有近千億元市場，因此整個防水行業(yè)呈現(xiàn)出“一超多強、尾部較多”的競爭格局。
東莞證券指出，建筑防水行業(yè)市場競爭激烈，低端產(chǎn)能過剩，呈現(xiàn)“大行業(yè)、小企業(yè)”的格局。新規(guī)落地有望加速市場出清，新規(guī)出臺前防水工程質(zhì)保期普遍為5年，實施后生產(chǎn)水平較低、產(chǎn)品質(zhì)量較差的小企業(yè)將逐漸被淘汰，疊加地產(chǎn)行業(yè)大規(guī)模集采需求，驅(qū)動防水行業(yè)集中度提升，具有研發(fā)和品類優(yōu)勢的頭部企業(yè)有望率先受益。行業(yè)顯著擴容，新規(guī)落地后房建領(lǐng)域防水材料的市場空間預(yù)計達到815億元，需求擴容高達48%。
相關(guān)概念股：
東方雨虹：在民用建材、涂料、保溫、砂漿、修繕等多元化業(yè)務(wù)布局方面走在行業(yè)前列。目前公司實際市占率約10%-15%，對比海外知名屋頂防水供應(yīng)商Sika在歐洲52%的市占率，仍有較大提升空間。
科順股份：專業(yè)從事新型建筑防水材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供防水工程施工服務(wù)。公司的產(chǎn)品涵蓋防水卷材、防水涂料兩大類100多個品種。
北新建材：公司產(chǎn)品以石膏板為主體，配套輕鋼龍骨，同時將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至防水材料和涂料。
三棵樹：公司以防水為主，提供集保溫、地坪、基輔材、涂料、施工于一體的綠色建材一站式集成系統(tǒng)服務(wù)。
凱倫股份：國內(nèi)專業(yè)從事高分子防水材料研發(fā)和推廣應(yīng)用的企業(yè)，是高分子防水材料的代表性企業(yè)之一。
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