日前召開的中共中央政治局會議圍繞未來中國經濟發展趨勢、下一階段工作總體要求、今明兩年宏觀政策銜接等傳遞出的一系列重大信號，備受資本市場關注。多家機構分析認為，宏觀政策維持“穩中求進”總基調，政策的持續性將帶來經濟增長和企業盈利的持續性。產業政策方面，對科技創新的重視程度進一步提高，碳中和、“硬科技”等符合政策方向的板塊仍將站在“強風口”。
宏觀政策兩年統籌
企業盈利持續性可期
光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東指出，會議肯定了經濟持續穩定恢復、穩中向好。今年二季度，中國經濟延續復蘇進程，GDP同比增長7.9%，兩年復合增速為5.5%，相對一季度提升了0.5個百分點。制造業加速修復，社零也展現了超季節性的修復態勢。
微觀層面，A股上市公司的生產經營狀況也直觀地體現出中國經濟穩中向好態勢。同花順數據顯示，截至8月2日記者發稿時，A股共有1807家上市公司披露上半年業績預告。其中1275家預喜，預喜比例達到70.56%。分行業看，化工、鋼鐵、機械設備等行業業績表現亮眼。
市場更為關注的是，會議對于未來經濟形勢和宏觀政策銜接的定調。
高瑞東表示，本次會議肯定了經濟總體穩中向好，但未提“用好穩增長壓力較小的窗口期”，強調經濟恢復仍然不穩固、不均衡，說明目前經濟恢復進程阻力仍在，政策總基調依然要“穩中求進”。中銀證券也表示，從周期定位角度，下半年國內經濟仍在擴張后期，但壓力逐漸顯現，政策對穩增長的關切加大。
中金公司分析，在目前政策已做出邊際調整(降準等)的背景下，未提“不急轉彎”，而整體政策也不單單關注今年經濟，更關注明年經濟下行和結構調整壓力，強調了要做好宏觀政策跨周期調節、統籌做好今明兩年宏觀政策銜接。這樣的提法至少有兩點含義：短期來看，政策難以大幅、快速放松，不宜過分期待松貨幣;中期來看，政策的相機抉擇特性進一步加強。有機構指出，宏觀調控意在“跨周期調節”，政策的持續性帶來經濟增長和企業盈利的持續性。
此外，國信證券研究表示，從前期包括降準在內的各項經濟政策，以及此次政治局會議精神來看，當前各項宏觀經濟政策總體會保持連續穩定的態勢，此前股票市場比較擔心政策收緊后會壓制股票的估值，而目前政策穩健、利率下行，這為股市營造了良好的環境。
多領域投資機會顯現
資金加碼硬核“成長”
圍繞加速產業升級，加快構建新發展格局，會議強調，要挖掘國內市場潛力，支持新能源汽車加快發展，加快貫通縣鄉村電子商務體系和快遞物流配送體系，加快推進“十四五”規劃重大工程項目建設，引導企業加大技術改造投資。要強化科技創新和產業鏈供應鏈韌性，加強基礎研究，推動應用研究，開展補鏈強鏈專項行動，加快解決“卡脖子”難題，發展專精特新中小企業。同時提出，要統籌有序做好碳達峰、碳中和工作，盡快出臺2030年前碳達峰行動方案，堅持全國一盤棋，糾正運動式“減碳”，先立后破，堅決遏制“兩高”項目盲目發展。
近期，資金對成長風格的關注度持續升溫，科創制造與消費的表現“此消彼長”。中金公司指出，本輪領漲的新能源汽車、半導體等產業鏈盈利預告亮眼，盈利和產業景氣度仍然向上，相比其余行業基本面相對優勢明顯。截至7月31日，從兩市披露的半年報情況來看，社保基金、QFII都表現出對科技等行業的龍頭股的青睞。如社保基金二季度重點加倉了華工科技，還新進買入三安光電;摩根大通、瑞士銀行等外資機構則出現在邁為股份的前十大流通股東中。
站在新興產業“強風口”的新能源領域更是備受關注，公募基金二季度大幅增持的行業主要集中于新能源領域。如新能源鋰電池代表企業寧德時代，二季度新增449只持有基金;新增272只基金布局光伏領軍企業隆基股份;220只基金新增持了新能源隔膜龍頭恩捷股份;145只基金增持了比亞迪。8月2日，比亞迪午后封板，股價再創歷史新高，總市值超8300億元。當日，新能源車ETF(515030)一度漲超5%，開盤半小時成交額已突破4億元，收漲3.26%，成交額9.64億元。市場規模最大的碳中和龍頭ETF(512580)、電池ETF(159755)也分別漲1.07%、1.97%，交投活躍。
中金公司建議，著重配置邏輯較長、認可度較高的高景氣行業，多個“硬科技”產業鏈仍在壯大，包括新能源車、光伏等行業都保持了較高景氣度，也反映出中國產業升級趨勢的不可逆性。農銀新能源主題基金經理趙詣表示，在高端制造業，目前新能源汽車、軍工、半導體，仍處于供不應求的狀況，“這也是很長一段時間值得我們重點關注的方向，更加關注有‘增量’的方向，包括技術進步帶來需求提升的方向，新能源和5G應用等。”
西部利得基金經理陳保國認為，未來能源結構轉型中，新能源風電、光伏、氫能、儲能等比例將大幅提升。隨著滲透率的不斷提升，新能源的投資機會還將不斷涌現。展望三至五年，圍繞著碳中和的新能源、碳減排和碳交易三個方向會帶來比較好的投資機會。
(記者 張小潔 韋夏怡)
