推介730億元壞資產(chǎn) 華融能否做成好生意
中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司(下稱華融資產(chǎn))27日在北京金融街舉行了一場(chǎng)大型資產(chǎn)推介會(huì)，推介的資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)高達(dá)730億元。
華融資產(chǎn)將怎樣通過(guò)這單730億元的大生意，實(shí)現(xiàn)“新華融”聚焦不良主業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型?同時(shí)，在目前的不良供求市場(chǎng)上，這塊資產(chǎn)“肥肉”究竟會(huì)是資產(chǎn)管理公司(AMC)的“盛宴”，還是機(jī)構(gòu)投資者的“佳肴”?
推介“壞資產(chǎn)”暗含戰(zhàn)略意圖
據(jù)了解，華融資產(chǎn)此次推出的429戶資產(chǎn)中，大多數(shù)為涉房類資產(chǎn)，包括住宅地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)、酒店物業(yè);另有部分為制造業(yè)和煤炭能源類資產(chǎn)。從區(qū)域分布看，東部沿海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省市區(qū)域內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模逾380億元，占比超過(guò)50%。
大規(guī)模不良資產(chǎn)推介的背后，是華融資產(chǎn)上半年經(jīng)歷了業(yè)績(jī)股價(jià)雙跌、撤回A股發(fā)行申請(qǐng)后的“觸底反彈”，亦是華融資產(chǎn)向“新華融”轉(zhuǎn)變的努力嘗試。
華融資產(chǎn)代總裁李欣在推介會(huì)上表示，對(duì)于不良資產(chǎn)行業(yè)而言，集中的資產(chǎn)推介，可以加快資產(chǎn)管理公司自身的資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，增強(qiáng)不良資產(chǎn)吸納和處置能力，提升不良資產(chǎn)行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。
“本次推介會(huì)是公司回歸初心、回歸本源，聚焦不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)，向社會(huì)各界和廣大投資者展現(xiàn)新風(fēng)貌、新氣象的具體行動(dòng)。”李欣稱。
實(shí)際上，不良資產(chǎn)往往是“潛力股”。華融資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)事業(yè)部總經(jīng)理張忠驥介紹，涉房類資產(chǎn)是此次推介會(huì)重點(diǎn)資產(chǎn)，抵押物流動(dòng)性強(qiáng)，不少資產(chǎn)具備二次開(kāi)發(fā)等重組價(jià)值。隨著近年來(lái)房地產(chǎn)價(jià)格加速上漲，涉房類不良資產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)值重估效應(yīng)明顯，具有極大升值潛力。
對(duì)于其他類型的資產(chǎn)，張忠驥表示，煤炭行業(yè)的復(fù)蘇、回暖，給煤炭資源類不良資產(chǎn)戰(zhàn)略重組創(chuàng)造了有利的市場(chǎng)條件;制造業(yè)方面，雖然部分制造業(yè)企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂，但核心資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)，產(chǎn)品仍具備競(jìng)爭(zhēng)力。
做成“好生意”誰(shuí)能得利?
不良資產(chǎn)是受到市場(chǎng)人士普遍認(rèn)可的一塊“肥肉”，可謂“壞資產(chǎn)，好生意”。但同時(shí)，一些業(yè)內(nèi)人士感受到，在市場(chǎng)行情較為低迷的情況下，AMC的生意都不太好做。
前不久，長(zhǎng)城資產(chǎn)也宣布開(kāi)展超過(guò)200億元的債權(quán)資產(chǎn)營(yíng)銷活動(dòng)，并組織構(gòu)建了多維度的不良資產(chǎn)營(yíng)銷體系，不僅將招商面從本地?cái)U(kuò)展至全國(guó)范圍，更由點(diǎn)及面輻射至金融同行業(yè)、上下游產(chǎn)業(yè)、國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)及個(gè)人投資者等多層面。
一位四大AMC地方分公司人士說(shuō)：“這可能會(huì)對(duì)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)起到一定的推動(dòng)作用，但市場(chǎng)整體的承接能力還是相對(duì)有限。”
比如華融資產(chǎn)本次推介涉房類資產(chǎn)相對(duì)較多，從多位受訪人士反映的情況來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于商業(yè)地產(chǎn)類資產(chǎn)的態(tài)度比較謹(jǐn)慎，普遍認(rèn)為轉(zhuǎn)手較為困難。相對(duì)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)于住宅類資產(chǎn)和工業(yè)用地類資產(chǎn)的接受程度比較高。
作為不良資產(chǎn)市場(chǎng)上的“二級(jí)交易商”，AMC按資產(chǎn)賬面原值的一定折扣從銀行、交易所等各種渠道收購(gòu)不良資產(chǎn)。對(duì)于不良資產(chǎn)包的折扣率情況，從銀行層面了解到的情況是，一般來(lái)說(shuō)銀行出售資產(chǎn)包的折扣率是30%左右，高的可能達(dá)到55%。
通常情況下，AMC將不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)分為“收購(gòu)處置類”和“收購(gòu)重組類”，分別對(duì)應(yīng)不同的處理方式。
有從事不良資產(chǎn)重組類業(yè)務(wù)的人員表示，本次推介會(huì)上包括部分重組類的資產(chǎn)，重組類業(yè)務(wù)由于收回本金及利息的概率較高，利潤(rùn)相對(duì)較高。
而對(duì)于轉(zhuǎn)讓處置類業(yè)務(wù)，上述人員則表示，利潤(rùn)空間很有限，由于從銀行收購(gòu)過(guò)來(lái)的折扣率就比較高，比如以55%的折扣率收再以70%的折扣率賣，中間可賺的差價(jià)有限。
除此之外，不良資產(chǎn)鏈條上還活躍著券商資管的“身影”。有券商資管人士透露，近2個(gè)月他所在的機(jī)構(gòu)通過(guò)多種形式承接了銀行接近百億元的不良資產(chǎn)，其中包括以不良資產(chǎn)為底層的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
但也有相關(guān)人士表示，由于存在法律上的認(rèn)定問(wèn)題，以及市場(chǎng)上缺少敢于“接盤(pán)”的交易對(duì)手方，不良資產(chǎn)的投資相對(duì)較少。(黃紫豪 記者 李丹丹)
