《金融資產投資公司管理辦法（試行）》為相關風險設置防火墻——推動銀行債轉股加速落地
新發布的《金融資產投資公司管理辦法(試行)》對銀行債轉股的資金來源、業務模式、機構設立等作出了明確要求，有助于推動市場化、法治化銀行債轉股健康有序開展和加速落地，同時也將有利于穩步推進企業降杠桿，提高去杠桿的質量和效率
市場化債轉股近期利好不斷。繼央行定向降準支持推進債轉股項目之后，6月29日晚，中國銀保監會對外正式發布《金融資產投資公司管理辦法(試行)》(簡稱《辦法》)。在業內看來，作為債轉股眾多政策中的重要配套政策，《辦法》的出臺有助于推動市場化、法治化銀行債轉股健康有序開展，規范銀行債轉股業務行為，防范相關金融風險。
為債轉股而設
金融資產投資公司可以說是專為債轉股而設。據銀保監會有關部門負責人介紹，根據《國務院關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》及其附件《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，銀行應當通過實施機構開展市場化債轉股。其中，金融資產投資公司作為銀行發起設立的債轉股實施機構，是一類新型實施機構。為使此類機構有法可循，確保其規范開展債轉股業務，提高債轉股效率，同時有效防范金融風險，真實降低企業杠桿率，銀保監會特制定了這一《辦法》。
《辦法》明確了金融資產投資公司的非銀行屬性。根據《辦法》，金融資產投資公司是指經國務院銀行業監督管理機構批準，在中華人民共和國境內設立的，主要從事銀行債權轉股權及配套支持業務的非銀行金融機構。
據了解，原銀監會已批準5家國有銀行(工行、農行、中行、建行、交行)設立債轉股實施機構。另外，早在2017年8月份，原銀監會下發的《商業銀行新設債轉股實施機構管理辦法(試行)》(征求意見稿)，曾規定銀行對債轉股實施機構持股比例不低于50%，注冊資本不少于100億元的最低限額。此次出臺的《辦法》并沒有對出資比例硬性規定。另外，刪去了征求意見稿中對金融資產投資公司名稱形式的限制，明確了商業銀行的債轉股實施機構為金融資產投資公司。
為籌資“支招”
自2016年10月以來，此輪市場化債轉股啟動已近兩年，但一直存在落地率不高等諸多問題，主要原因之一就是資金來源不多。
對于如何引導金融資產投資公司市場化籌集資金，《辦法》規定，在資金來源上鼓勵充分利用各種市場化方式和渠道加以籌集。允許金融資產投資公司依法依規面向合格投資者募集資金，充分運用私募資產管理產品支持實施債轉股。另外，允許金融資產投資公司設立附屬機構申請成為私募股權投資基金管理人，通過設立私募股權投資基金開展債轉股業務。
《辦法》還明確，金融資產投資公司可通過發行金融債券募集債轉股資金。允許金融資產投資公司通過債券回購、同業拆借和同業借款等業務融入資金。在確保資產潔凈轉讓和真實出售的前提下，允許銀行理財資金依法依規用于交叉實施債轉股。
另外，從股權層面上看，《辦法》允許多元化參股，除了規定商業銀行作為主要發起人之外，沒有明確商業銀行必須控股。也就是說，境外機構投資入股金融資產投資公司也將享受“國民待遇”。
服務去杠桿
在業內人士看來，此次《辦法》出臺有利于穩步推進企業降杠桿，提高去杠桿的質量和效率。據銀保監會有關部門負責人介紹，《辦法》制定的主要思路之一是堅持服務于供給側結構性改革。要統籌兼顧債轉股與去產能、調結構、降低企業杠桿率、真實反映銀行貸款質量等目標任務。
《辦法》明確了金融資產投資公司開展債轉股的企業范圍，明確銀行債轉股應當符合國家產業政策等政策導向，優先考慮對擁有優質優良資產的企業和發展前景良好但遇到暫時困難的優質企業開展市場化債轉股，包括因行業周期性波動導致困難但仍有望逆轉的企業;因高負債而財務負擔過重的成長型企業，特別是戰略性新興產業領域的成長型企業;高負債居于產能過剩行業前列的關鍵性企業;關系國家安全的戰略性企業等。
另外，不得對以下6類企業實施債轉股，包括扭虧無望、已失去生存發展前景的“僵尸企業”，有惡意逃廢債行為的失信企業，債權債務關系復雜且不明晰的企業，不符合國家產業政策，助長過剩產能擴張和增加庫存的企業以及金融業企業等。
為防范債轉股過程中可能出現的風險，《辦法》要求金融資產投資公司應當與其股東銀行及其關聯機構建立防止利益沖突和利益輸送的機制;明確股東銀行對金融資產投資公司所投資企業不得降低授信標準;債權出讓方銀行不得提供直接或間接融資，不得承擔顯性或者隱性回購義務，防止虛假交易和掩蓋不良資產等。(記者 陸 敏)
